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券商股二次介入良机临近

发布时间:2021-01-08 01:02:01 阅读: 来源:混流泵厂家

根据我们的测算,今年上半年上市券商整体业绩将出现负增长,下降幅度在13%左右。二季度单季,上市券商整体业绩与去年同期相比大致持平,而一季度同比下降约28%,二季度环比改善明显。

从中长期观察,我们看好券商的创新业务,但其业绩释放需要时间。2012年是证券业制度创新和变革的一年,5月证监会发布了《关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施(征求意见稿)》,提出了近期推进证券行业改革创新的11条举措。制度创新、业务创新之于行业,不只是概念,而是实质的业绩贡献。从短期看,我们预计转融通、约定式回购、新三板扩容等年内即有望推出,成为行业及公司新的增长点;中长期来看,创新业务和变革也有望不断丰富,并实现持续、快速的增长。但创新业务贡献业绩需要时间,短期内券商需要做好人员配备、风控、IT等配套建设,一旦模式成熟,创新业务将会得到迅速扩张。

此前的5月,我们曾在相关报告中明确指出,如果市场及券商股出现调整,将会迎来券商股的二次买入良机。今年以来,券商股表现优异,券商板块(申万)最高涨幅达到43.39%,遥遥领先于大盘。而近期,券商板块出现调整,目前调整幅度已超过10%。我们重申,目前证券行业已经处于行业底部,创新将成为行业走出低谷的发动机,随着市场的调整,券商板块二次介入的良机已经临近。而关于介入时机的把握,我们认为应该关注两点,一是市场何时企稳,二是半年报业绩风险何时释放完毕,7月初相继公布的6月月度经营数据乃至其后的中期业绩预告,值得投资者特别关注。

(中信建投分析师 魏涛 刘义)

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