做座基本面制约城镇化炒作玻璃期价高位回落

基本面制约城镇化炒作玻璃期价高位回落

一度领涨大宗商品的“明星品种”玻璃期货本周高位回落，市场人气也不如以前。尽管有“城镇化”这样的热点炒作，但消费淡季、产能过剩等基本面的不利因素还是制约着玻璃期货价格的上涨。

业内人士分析认为，短期内玻璃下游需求并未有明显好转，投资者要防范期货价格回调的风险。但随着城镇化的落实、房地产行业的逐步回暖，玻璃行业有望进入复苏周期，玻璃产业的长期走势仍然比较乐观。

玻璃期货受资金追捧

郑商所玻璃期货上市不足两月，已成为期货市场当之无愧的“明星品种”。自2012年12月3日挂牌上市之后，玻璃期货很快走出强势上涨行情，两度触及涨停板，1305合约价格最高攀升至1500元/吨以上。

与此同时，玻璃期货持仓量屡创新高，成交量更是多次跃居商品期货品种首位。其中，1月16日玻璃期货成交量继续领跑期市，所有合约成交量超过479.4万手，超过了排名第二、第三的螺纹与豆粕成交量之和。

金信期货分析称，由于玻璃上市之前的铅、焦炭、甲醇等大合约并未得到市场认可，成交量和持仓量都较小，所以为了防止玻璃期货上市以后成为鸡肋，郑商所从合约设计上就为玻璃期货的活跃奠定了基础。

据了解，玻璃期货每手合约为20吨，按照1420元/吨挂牌基准价计算，每手干燥条件：80⑼0℃、2小时合约价值为28400元。而6%的保证金比例是近期上市品种中最低，这大幅降低了交易成本，由此提高了客户参与市场的积极性。

中国国际期货(博客,微博)玻璃研究员赵源告诉《经济参考报》，玻璃期货为“小合约”，投资回报较高且较为灵活，有利于中小投资者参与，因此现在是很好的投资时机。

期价回调风险须防范

不过，本周玻璃期货开始持续回落。截至24日收盘，1305合约收于1467元/吨，相比上周累计下跌2.6%，持仓量相比前期高位减少超过17万手。

有分析称，玻璃整体上已经转趋弱势，经历了多个交易日在每吨1500元附近震荡，期价向上动能逐渐耗尽，特别是1月22日中国国际席位大幅减持多单之后。从目前盘中多空力量对比来看，短期弱势格局还将延续。

从现货市场来看，卓创现在卖实验机的是愈来愈多资讯玻璃分析师苗云萍告诉，加工厂已经着手订单收尾工作，市场需求越来越少，而供应并没有下降。对于年后市场，多数人也并不看好，因为3至4月份需求恢复缓慢，再加上资金等问题，市场有下行风险。

据了解，目前玻璃现货价格除华南地区略有上涨外，华东地区保持持平，而北方大部分地区则有所下跌，期现价差较大。赵源认为，一方面是由于玻璃期货刚刚上市，其价格传导机制并未体现；另一方面显示出现货行业对后市的看淡，因为玻璃的产能过剩是个不争的事实，并且随着冬季的到来，下游房地产的陆续停用健康的组织来替换受损的组织工等不利因素都对价格的上涨形成了压力。

赵源说，短期内下游需求并未有明显好转，而玻璃期货主力合约1305在1500一线的高位盘整，主要是多头利用楼市回暖、股市企稳回升等利好推动以及对交割规则解读的一种尝试，所以投资者要防范期货价格回调的风险。

浙商期货则分析称，玻璃期货将呈现“近弱远强”的格局。每年12月份到次年3月份是玻璃行业传统的消费淡季，从季节性来看1305合约相对现货价格下跌概率较大，而远月1309合约对应的是消费旺季，这使得1305弱、1309强的走势还将继续。

概念炒作受制于当如1T或以上前基本面

近期“城镇化”成为金融市场热炒的概念，与城镇化相关的房地产、建材等板块均因此受益，玻璃行业也不例外。

南华期货分析师冯晓告诉《经济参考报》，最近政府力推城镇化，这对于像玻璃、螺纹钢这样与基础建设项目有关的品种是一大利好。房地产行业在2012年有见底的迹象，2013年极有可能出现复苏，鉴于房地产行业和整个玻璃行业的相关性，房地产行业的转好对玻璃的基本面是一个极大的支撑。

有数据显示，假设未来中国城镇化率每年增长1%，相当于城镇人口年增长1300万，按人均30平方米的商品房需求量，总计新增需求为3.9亿平方米，这意味着每年新增玻璃消耗量约1.36亿重量箱。

赵源认为，从长期来看，玻璃行业目前处于价格周期的底部阶段，随着城镇化的落实，房地产行业的逐步回暖，及原有玻璃幕墙改造需求增多，行业有望进入复苏周期，玻璃产业的长期走势还是比较乐观。

有分析认为，尽管市场看到了城镇化建设会带来玻璃需求增量，但同时也忽略了一些不确定因素：其一“城镇化”建设具体措施的出台还有待时日；其二，今年政府将继续对房地产市场实施有保有压的调控措施，建材玻璃需求难言根本改观；其三，汽车工业能否持续大基数、高幅度增长还有待国内消费政策的有效刺激；其四，预计本年玻璃出口将好于去年，但增幅空间并不大。

业内人士提醒，关注“城镇化”概念炒作的同时还需注重玻璃的基本面。冯晓认为，近一段时间玻璃期货领涨整个大宗商品市场，主要原因还是宏观经济数据的改善，但现货价格并没有跟随期货价格上涨，产能过剩的问题仍然笼罩着整个行业。总体来说，对玻璃今后的走势持谨慎乐观态度。

文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

中华玻璃（)部